北信瑞丰郑猛:市场趋暖 布局二级债基分享股债机会

12-10 19:51 首页 北信瑞丰基金

格子衬衫,细框眼镜,言行举止颇有儒将之风,他就是郑猛,北信瑞丰固收部负责人。虽然是“85后”,但他已有7年多的投资经验,是公司固收团队的主心骨。

去年底以来的债市调整给许多基金造成了业绩压力,而市场是否出现拐点成为当下投资者关心的话题。郑猛认为,一二季度经济数据向好显示中国经济保持稳定增长势头,同时人民币汇率近期强势,货币政策稳健,债市下半年行情可期。

  下半年债市趋暖

  郑猛认为,经过上半年的震荡调整之后,债市迎来了新的机会。

  此前,美联储加息一直被看作是全球市场的不稳定因素。郑猛认为,如果美国货币政策继续收紧,考虑到汇率影响,中国货币政策大概率维持稳健中性。

  从国内经济层面来看,郑猛表示,尽管房地产市场销售数据一直在下滑,但投资很难走低,且一二季度经济数据向好,中国经济保持稳增长势头,因此下半年债市仍值得期待。

  关于具体操作,郑猛说:“现在收益率曲线较平,未来短端债券的风险收益比明显更高,因此更看好短券机会。目前过剩产能类短券标的值得关注,今年这类债券不仅收益高,而且随着业绩转好信用风险也会降低。长端债券方面可关注老城投债,这类债券风险能够穿越周期,长期的信用风险较小。”

  另外,郑猛提示,信用债的选择应当谨慎。随着监管趋严,委外收益率受到一定影响、底层债券穿透等风险因素都对低等级信用债不利,在选择时应尽量规避;挑选高等级的信用债。

  布局二级债基正当时

  二级债基是一种“跨界”投资的产品,其20%的权益投资可以对债券类资产进行有效补充。“近期股市表现比较好,风险偏好较低的机构投资者选择带权益类投资的二级债基,能够更好地提高自己固定收益组合的风险收益比,也能在保证总体稳定性的基础上,获取股市上行带来的收益。”郑猛表示。

  据Choice数据统计,截至8月7日,今年三季度以来,已有109只二级债基累计单位收益率超过1%。其中,有13只基金更是超过5%,而同期纯债基金仅有20只累计收益率过1%。

  提及二级债基权益部分的投资方向,郑猛表示,价值股行情还将继续一段时间,目前风险收益比较高的是蓝筹股,因此继续看好此类股票。

  郑猛建议,个人投资者在选择二级债基时,应当从三方面进行筛选:一是团队是否稳定,跳槽频率较高的应当进行剔除。二是业绩是否稳定,挑选历史业绩较优的基金。三是投资风格选择,通过过往持仓的观察,可以知道基金权益类投资的风格取向。


作者  上海证券报  朱妍


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